在年初大跌之后，2月份以來(lái)銅價(jià)進(jìn)入反彈，從最低約每噸5350美元反彈至近5800美元，不過(guò)高盛(Goldman Sachs)認(rèn)為銅價(jià)不太可能出現(xiàn)類似2014年3月份之后的強(qiáng)勁軋空行情，原因是銅的基本需求依然疲軟。
　　高盛分析師指出，近期銅價(jià)反彈與原油反彈和歐洲央行[微博]推出QE有一定關(guān)聯(lián)，但以下基本面因素意味著出現(xiàn)進(jìn)一步空頭回補(bǔ)行情的可能性不大：油價(jià)將恢復(fù)下跌趨勢(shì)、美元將持續(xù)走強(qiáng)、中國(guó)需求將持續(xù)疲軟(尤其是作為銅需求“大戶”的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng))。
　　高盛在報(bào)告中寫道：“如果我們的基準(zhǔn)判斷得以實(shí)現(xiàn)，我們可能看到未來(lái)幾個(gè)月倫敦金屬交易所(LME)和上海期貨交易所(SHFE)空頭頭寸重新上升、多頭清倉(cāng)離場(chǎng)。”
　　高盛進(jìn)一步指出，紐約商品交易所(Comex)的空頭頭寸彈性非常強(qiáng)，大部分是去年下半年在每噸6600美元上方建立的。這意味著即便銅價(jià)繼續(xù)反彈，也不會(huì)觸發(fā)大規(guī)?？疹^回補(bǔ)。
　　除此之外，高盛在前期報(bào)告中還認(rèn)為中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局未來(lái)幾個(gè)月可能不會(huì)進(jìn)行收儲(chǔ)，而是等待價(jià)格進(jìn)一步下跌之后才會(huì)行動(dòng)，比如跌到接近每噸5000美元。
　　高盛最后的結(jié)論是：“總的來(lái)說(shuō)，我們依然堅(jiān)持認(rèn)為銅價(jià)近期下跌是受基本面驅(qū)動(dòng)的，反映了全球需求的疲軟、對(duì)中國(guó)需求的擔(dān)憂、精煉銅供應(yīng)增速高于趨勢(shì)水平，以及開(kāi)采成本下降。”